"금리가 오르면 채권 가격은 왜 떨어질까? 초보자를 위한 채권 투자 기본 원리"

채권이란 무엇인가요?

채권은 정부나 기업 등이 자금을 조달하기 위해 발행하는 일종의 차용증서입니다. 투자자는 채권을 구매함으로써 발행자에게 돈을 빌려주고, 그 대가로 일정 기간 동안 이자(쿠폰 이자)를 받습니다. 만기가 되면 원금도 돌려받게 됩니다.

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금리와 채권 가격의 관계

핵심 원리: 시장 금리가 오르면 기존 채권의 가격은 떨어지고, 시장 금리가 내리면 기존 채권의 가격은 오릅니다.

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왜 금리와 채권 가격은 반비례 할까요?

1. 금리가 오를 때 채권 가격이 떨어지는 이유

• 예시 상황:
  • 당신은 액면가 1,000만 원, 쿠폰 이자율 3%인 채권을 보유하고 있습니다. 매년 30만 원의 이자를 받습니다.
  • 그런데 시장 금리가 5%로 올랐습니다.
• 투자자들의 생각:
  • 새로 발행되는 채권은 5% 이자를 제공합니다. 즉, 같은 1,000만 원 투자로 매년 50만 원의 이자를 받을 수 있습니다.
  • 그렇다면 누가 매년 30만 원 이자를 주는 기존 채권을 1,000만 원에 사려고 할까요?
• 결과:
  • 기존 채권을 팔려면 가격을 낮춰야 합니다.
  • 채권 가격이 떨어져야 새로운 투자자들이 해당 채권을 매입할 동기가 생깁니다.

 

2. 금리가 내릴 때 채권 가격이 오르는 이유

• 예시 상황:
  • 당신은 동일한 채권을 보유하고 있지만, 이번에는 시장 금리가 1%로 떨어졌습니다.
• 투자자들의 생각:
  • 새로 발행되는 채권은 1% 이자를 제공합니다. 즉, 1,000만 원 투자로 매년 10만 원의 이자를 받습니다.
  • 그러나 당신이 보유하고 있는 채권은 매년 30만 원의 이자를 줍니다.
• 결과:
  • 투자자들은 더 높은 이자를 주는 당신의 채권을 사고 싶어합니다.
  • 수요가 증가하므로 채권 가격이 올라갑니다.

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3. 쉽게 정리하면 채권과 금리의 관례는 아래와 같습니다.

• 금리 상승 시:
  • 새로운 채권의 이자율 ↑ ⇒ 기존 채권의 매력 ↓ ⇒ 기존 채권 가격 ↓
• 금리 하락 시:
  • 새로운 채권의 이자율 ↓ ⇒ 기존 채권의 매력 ↑ ⇒ 기존 채권 가격 ↑

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4. 추가적인 이해를 위한 비유

만일, 채권을 집이라고 생각해보세요.

• 금리가 오르면: 새로운 집들이 더 저렴하게 나오기 시작합니다. 그러면 기존 집의 가격을 낮춰야 팔 수 있겠죠.
• 금리가 내리면: 새로운 집들이 더 비싸게 나오기 시작합니다. 그러면 기존 집의 가치가 올라갑니다.

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5. 금리와 채권 가격의 관계 요약 표

구분	금리 상승 시	금리 하락 시
시장 금리 변화	금리 상승 (예: 3% → 5%)	금리 하락 (예: 3% → 1%)
새로운 채권 이자율	더 높은 이자율 제공 (예: 5%)	더 낮은 이자율 제공 (예: 1%)
기존 채권 이자율	상대적으로 낮은 이자율 유지 (예: 3%)	상대적으로 높은 이자율 유지 (예: 3%)
투자자들의 생각	- 새로운 채권이 더 높은 이자 제공	- 새로운 채권이 더 낮은 이자 제공
	- 기존 채권의 매력 감소	- 기존 채권의 매력 증가
투자자들의 행동	기존 채권을 사기 위해 가격 인하 요구	기존 채권을 사기 위해 더 높은 가격 지불 의사
채권 가격 변화	기존 채권 가격 하락	기존 채권 가격 상승
채권 수요와 공급 변화	수요 감소 → 공급 과잉	수요 증가 → 공급 부족

 

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참고 글)

 

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듀레이션의 중요성: 금리 변동이 채권 가격에 미치는 영향(예시 포함)

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